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香江控股:一季度结算面积较少 小幅亏损

发布时间:2010-04-29    研究机构:天相投资

一季度业绩概述。公司一季度实现营业收入2.11亿元,与上年同期相比增加23.73%,归属母公司净利润为亏损0.08亿元,上年度同期微利。每股亏损0.01元。

公司主营业务概述:公司主营业务为房地产开发,包括住宅地产、商业地产及少量旅游地产项目,在借壳上市之后,大股东为将上市公司打造为“地产类上市公司前列优质公司”,实施了先后七次、金额达40.86亿元的资产注入,上市公司基本面和盈利能力发生了根本性的变化,逐步形成了住宅与商贸齐飞的发展格局。

公司业绩分析:报告期内,公司营业收入增长两成,而净利润下滑,主要是因为毛利率下降及所得税增加。公司综合业务毛利率为48.55%,同比减少17.32个百分点;公司期间费用率为26.23%,比上年下降4.13个百分点。公司预收款为3.37亿元,比年初增加26%。

公司未来发展展望:2009年9月,公司第五届董事会第二十次会议通过了《关于本次非公开发行股票方案的议案》,2009年11月,第五届董事会第二十三次会议及第三次临时股东大会通过了《关于公司2009年度非公开发行股票预案(补充版)的议案》。公司拟以6.65元/股的价格,非公开发行不超过2.83亿股,募集资金不超过18.8亿元。公司母公司南方香江集团拟以天津森岛三公司作价5.32亿元,认购公司股份,其他募集资金,用于下述项目:增城翡翠绿洲项目、天津锦绣香江项目、连云港锦绣香江项目及恩平锦绣香江项目。公司力图打造翡翠绿洲及锦绣香江两个品牌,提升品牌认知度和品牌价值。除住宅地产前景良好之外,公司在保定、新乡、聊城、长春等地均有商业地产项目出售或出租,布局较为分散,既可获稳定的现金流,又可分散风险。

盈利预测与评级:由于公司增发尚未获批,项目开发进度可能放缓,下调公司2010年EPS 至0.44元,预计2011年EPS为0.54元,以4月28日收盘价6.34元计算,对应动态市盈率为14倍和11倍,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称