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香江控股(600162):07年报点评

发布时间:2008-02-19    研究机构:宏源证券

资产注入加速公司扩张,未来业绩迎来高增长。2008年1月18日公司收到中国证券监督管理委员会有关批复文件,核准公司向南方香江集团有限公司发行143339544股人民币(10.32元/股)普通股,购买其持有的番禺锦江等5家公司的股权资产。资产注入后,公司增加在广州、保定、成都、天津项目储备约230万平米。同时,公司承诺在完成本次定向增发后一年内启动天津森岛三公司股权(共计权益土地面积76万平方米)的注入工作、本次定向增发完成后两年内启动沈阳好天地项目(共计建筑面积14.5万平米)注入工作。

商贸+地产,中高档住宅+商业的盈利模式强化公司抗风险能力。公司拟成为中国高端住宅地产及物流地产行业领跑者。在目前土地紧缩,限制高档商品房土地供应的房地产调控下,高档住宅将日渐稀缺,同时商贸地产并不是政策主要打击对象,因此,公司的这种盈利模式将一定程度上规避宏观调控对公司的影响。

布局市场的高成长性和全国化为公司高成长带来保证。公司现已进入天津、武汉、郑州、长春、南昌等十几个大中城市进行地产开发, 全国化的战略布局规避了单一区域的市场风险,同时所进入城市均为房地产市场处于较快成长的二、三线城市,公司的高成长的外围环境良好。

资产注入为公司未来业绩带来爆发式增长,调高公司2008年EPS为1.05元,预计2009年EPS为1.55元,30倍08年动态PE对应价位31.5元。维持买入评级。

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