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房地产行业:上海地产调控点评,政策影响有限,超级行情难挡

时间:2016-11-29    机构:兴业证券

投资要点

事件:11月28日,上海市住建委发布新政,明确居民家庭购买首套房,首付款比例不低于35%。而在上海无住房但有商业性住房贷款记录或公积金住房贷款记录,以及在上海已拥有1套住房的居民家庭申请商业性个人住房贷款,购买普通自住房的,首付款比例不低于50%;购买非普通自住房的,首付款比例不低于70%。

点评:

政策不改地产基本面运行核心逻辑。本轮地产繁荣是商业银行用按揭利率引导的社会财富重新配置。这一逻辑没有发生改变的情况下,社会财富和社会总资产配置向房地产倾斜的大方向很难改变。而商业银行没有别的选择。

政策的目的绝不是房价大幅度下跌,是缓不是转。此次限贷政策可能短期内会对上海成交量有一定负面影响,但不改中长期向上趋势。

资产荒背景下,地产股必然有超级行情。大背景、大逻辑没有发生改变,地产股是增量资金的必然选择。

投资建议:房地产大周期没有见顶,限贷政策不影响房地产核心逻辑,资产荒背景下地产股必然有超级大行情。持续强烈推荐招商蛇口、首开股份、新湖中宝、苏宁环球、绵石投资、阳光股份、世联行、新城控股、泰禾集团、保利地产、北京城建、沙河股份、金融街、阳光城、华发股份、香江控股(600162)、天津松江。

风险提示:销售回升幅度不及预期;货币政策收紧。