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房地产行业周报:是缓不是转,环比大幅上升

发布时间:2016-10-17    研究机构:兴业证券

投资要点

本周新房成交环比大幅回升,同比小幅上涨。与我们此前判断一致。我们认为政策的目的绝不是房价大幅度下跌,只是缓不是转,而实际结果也是如此。商业银行本身就面临严重资产荒,如果连房地产基本面都下行,那么银行将无优质资产可以配置,不良很可能大幅上行,银行业这一中国最重要的金融机构会面临更为恶劣的经营情况。所以政策本身只是缓不是转,目前趋势符合预期。长期来讲,在商业银行资产配置偏好没有变化以及货币政策没有大幅度收紧的情况下,房地产基本面中长期上行趋势不会改变。正如我们之前反复强调的,行政手段更多是带来短期震荡而不是改变中长期趋势。我们在今年撰写的房地产系列深度报告一、二中系统深入地阐述了银行将持续主动给地产需求端加杠杆的大逻辑。

一线二线成交环比大幅回升。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化+82%,同比变化+3%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+118%/+116%/+44%;一/二/三线城市同比分别变化+4%/+3%/+2%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+405%/+377%/+32%+186%,北、上、广、深同比变化-43%/-16%/+100%/-18%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化+2924%,同比变化+31%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为5.3个月,环比变化-0.2个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.2/-0.1/-0.2个月。 地产股是资产荒背景下增量资金的必然选择。近期港股地产公司频频回A股借壳或购买A股地产公司股权,这是“买地不如买地产股”逻辑和“回归A股寻求价值重估”双重逻辑的演绎结果。在资产荒的时代大背景下,类似恒大借壳深深房、融创重金入股金科、万达私有化等案例还会层出不穷,这一切只是序幕,地产公司价值空前凸显!

投资建议:房地产大周期没有见顶,资产荒背景下,地产股是场外增量资金的首选配置标的,必然有超级大行情。国庆节前恒大借壳深深房A再次印证了我们的独家观点。持续强烈推荐阳光股份、绵石投资、深深房A、天健集团、沙河股份、深物业A、深振业A、金融街、华发股份、保利地产、泰禾集团、新城控股、北京城建、首开股份、世联行、中洲控股、香江控股(600162)、新湖中宝、金科股份。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

申请时请注明股票名称