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房地产行业周报:成交创年内新高,核心逻辑持续验证

发布时间:2016-10-12    研究机构:兴业证券

本周新房成交环比上涨22%,同比上涨43%,本周环比同比实现双涨。单周新房成交面积创下年内新高,二线核心城市数据极为靓丽。从全国层面来看,我们反复强调银行资产配置将持续大幅度向按揭倾斜,这是利率市场化和金融自由化的必然结果,是银行在资产荒背景下长期不可逆趋势。

未来这一趋势必然带来核心一二线城市房地产基本面的长期上行!我们在今年撰写的房地产系列深度报告一、二中系统深入地阐述了银行将持续主动给地产需求端加杠杆的大逻辑。

一二线楼市成交增长显著,资产荒必将引爆地产股超级行情。本周恒大专深深房签署协议,后者以发行A股或现金方式购买恒大地产股权。资产荒背景下银行主动加杠杆加速房地产行业基本面不断向好,一线和核心二线城市房地产必然是最为优质的资产配置标的之一,在这些区域拥有大量资源、价值严重低估的地产股必然拥有一波超级大行情,独家逻辑持续得到市场验证。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化+12%,同比变化+43%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+31%/+22%/+20%;一/二/三线城市同比分别变化+34%/+101%/+79%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+33%/+17%/+60%/-19%,北、上、广、深同比变化+24%/+18%/+74%/+12%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化-1%,同比变化+172%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为5.6个月,环比持平,其中一/二/三线库存分别变化-0.0/-0.0/-0.1个月。

房地产本质是货币现象,行政调控仅有短期冲击,不改行业长期上行趋势。

近期不少城市出台限购政策,我们在过去三年策略报告和年初系列深度报告一、二中反复提及,房地产本质上是货币现象,影响房地产基本面最重要的因素是货币政策。任何限制地价、限购等行政调控政策短期可能对当地楼市产生影响,但绝对不会改变房地产整体长期向上走势。在当前经济整体疲弱背景下,我们认为货币政策边际收紧概率不大,只要货币政策不转向,我们仍坚定看好房地产基本面持续复苏超预期。

投资建议:资产荒这一时代大背景必然带来地产股的超级大行情。我们正站在中国地产超级繁荣的新起点,银行资产荒配置按揭带来核心城市房价上涨,场外资金将持续配置布局核心城市地产公司。地产股迎来超级行情起点,二级市场机构跟随保险增量资金布局优质地产股直至股价达到均衡。持续推荐布局核心城市地产股。主要推荐金融街、华发股份、保利地产、泰禾集团、绵石投资、阳光股份、新城控股、北京城建、首开股份、世联行、中洲控股、香江控股(600162)。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

申请时请注明股票名称