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房地产行业周报:假期因素影响成交下滑

发布时间:2016-06-12    研究机构:兴业证券

本周受端午小长假影响,整体成交环比同比均有所下滑,但正如我们之前反复强调的,短期波动不改行业长期向上趋势。根据上海链家市场研究部监控数据,2016年5月,上海二手住宅成交1.99万套,环比上涨14.08%,成交均价2.75万元/平米,环比上涨6.91%,刷新了上海二手住宅均价的历史纪录。上海深圳等地调控政策带来这些城市房地产基本面短期在成交价格高位震荡,但只要全国层面货币政策不转向,行政调控大概率只能带来短期冲击。长期我们仍然看好基本面良好、并具有较强金融属性的核心一二线城市。我们反复强调,银行需求端持续加杠杆必然使按揭贷款占总贷款比重持续上升,从而房地产大周期没有见顶。小周期内,货币政策不转向,房地产占居民大类资产比重持续上升。

本周具体成交数据受到端午假期以及基数逐渐升高影响而有所下滑,但我们不认为下降趋势已经到来。6月7日,国土资源部表示将实行建设用地总量控制和减量化管理,以压缩建设用地总量来倒逼存量建设用地的盘活,“十三五”期间新增建设用地总量控制在3256万亩,较“十二五”减少669万亩;大连市政府出台房地产利好新政,涉及棚户区改造、人才住房鼓励、支持改善住房条件、加强房地产用地管控、加快培育住房租赁市场、取消过时限制性政策等18个方面;深圳住建部确保“十三五”期间供应约30万套人才住房,落实人才优先发展战略。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化-33%,同比变化-20%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-29%/-37%/-27%;一/二/三线城市同比分别变化-29%/-10%/-28%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-34%/-34%/-22%-5%,北、上、广、深同比变化-24%/-26%/-9%/-66%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化-60%,同比变化-57%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为7.5个月,环比变化+0.1个月,其中一/二/三线库存分别变化+0.1/-0.0/+0.2个月。

投资建议:本周受端午小长假影响,成交有所下滑。行业上涨的大逻辑未改变,地产大周期没有见顶,小周期内在货币政策宽松阶段,基本面将持续上行。持续推荐布局核心城市地产股。主要推荐华联控股、华夏幸福、天津松江、世联行、保利地产、香江控股(600162)、三六五网、万科A、泰禾集团、华发股份、格力地产。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

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