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中报业绩靓丽,房地产板块走势强劲,机构建议三条主线掘金行业丨牛熊眼

时间:2019-09-04 15:50    来源:一财网

房企半年报:龙头房企毛利率持续攀升 中小房企承压显著 9月4日午后,房地产板块走强,截至收盘,南山控股、荣安地产、沙河股份涨停,万业企业、香江控股、深物业A等多股涨逾6%。

消息面上,中原地产研究中心的统计数据显示,2019年1-8月,全国房地产调控政策高达367次,相比去年同期上涨了17%,累计次数刷新了房地产调控记录。与此同时,各地楼市政策的密集程度也处于历史前列。专家预计,下半年全国楼市将依然是双向调控,房价平稳的城市不排除出现宽松政策,但只要上涨明显,房地产调控肯定会加码。

中原地产首席分析师张大伟分析认为,2019年8月份,房地产调控密集,相比之前政策,最大的特点是增加了各种房地产金融政策收紧,包括房地产按揭到开发商的各种融资渠道,都有不同程度的收紧。同时还叠加地方整顿房地产市场乱象。

尽管政策加码,调控升级,但业绩情况方面,房地产行业中报结算净利增幅依旧可观。

此前,房地产上市公司中报已全部公布完毕。根据东莞证券统计,2019年上半年上市房企实现营业收入9474.51亿,较上年同期升22.88%,增幅提升0.19个百分点;实现营业利润1729.97亿,净利润1242.39亿,归属净利999.3亿,同比分别升22.79%,21.1%和17.66%,较2018年末增幅分别上升-2.05个百分点,0.05个百分点和3.48个百分点。行业营收、营利、净利及归属净利增速均实现理想增长,绝对值更是再创同期新高,中报业绩令人满意。

东莞证券表示,上市房企2019年上半年结算业绩增幅超一成七,较上年提升3.48个百分点,中报业绩令人满意。行业毛利率、净利润率持续探底回升,盈利能力改善。一二线龙头房企销售增速大部分高于行业整体增速,行业集中度加速提升趋势不改。今年以来政府对房地产融资规范规管有所加严,行业融资收紧,但整体看仍没有2018年上半年去杠杆时期情况差。行业资金面及政策面最悲观时期过去。开发商加大推盘回流资金预期提升,这将可能带来销售的持续上升,为结算业绩带来保障。

由于过去两年行业及一二线房企销售理想,当前进入结算期,全年业绩保持理想增长值得期待,将有力支持板块个股走强。而地产板块2019年以来整体走势偏弱,跑输大盘。当前行业整体估值水平跌至历史底部区间,向下空间及风险较低。建议重点关注基本面理想、业绩锁定性及股息率较高、估值便宜的一二线龙头地产股,包括招商蛇口、保利地产、万科A、华夏幸福、金地集团、荣盛发展、华发股份、金融街等。

华创证券指出,主流房企销售保持稳定,集中度继续提升,中报普遍业绩大幅高增,并股息国债利差创新高,板块吸引力大幅提升。维持开发板块推荐评级,推荐:1)低估值、高股息龙头:保利地产、金地集团、万科A、融创中国、绿地控股、招商蛇口;2)二线成长蓝筹:中南建设、阳光城、旭辉控股、金科股份、华夏幸福、荣盛发展、蓝光发展;3)商业地产:大悦城;4)国企改革:首开股份。此外,维持物管板块推荐评级,维持推荐:中航善达,并建议关注:碧桂园服务、永升生活服务等。

民生证券指出,2019年下半年房地产板块投资的主线逻辑有三方面:(1)行业数据趋稳,把握业绩成长;(2)从规模导向逐渐转向利润导向;(3)行业集中度继续提升,但竞争日趋白热化。建议关注:万科A、保利地产、绿地控股、招商蛇口、中南建设、阳光城、蓝光发展、金科股份等。

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